Hi-Tech

В какие проекты инвестировал ФРИИ за 6 лет и что думают о смене модели на рынке

«То, как ФРИИ делал акселератор, — это бенчмарк» — мнения представителей РВК, Altair Capital, TMT Investments.

В закладки

Демо-день двенадцатого акселератора ФРИИ ФРИИ

19 февраля 2019 года Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) объявил, что меняет свою инвестиционную модель и завершает фазу активного инвестирования, переходя к модели «фонда бесконечного цикла».

К концу года ФРИИ планирует проинвестировать до 40 компаний, открыть новые акселерационные программы предпринимателей и довести капитализацию портфеля до 30 млрд, а стоимость принадлежащих долей до 8,2 млрд. Фонд планирует сосредоточиться на поддержке портфельных стартапов, чтобы потом их продать и инвестировать в новые проекты на ранних стадиях.

Их суммарную капитализацию фонд оценивает в 20 млрд рублей, а стоимость принадлежащих ему долей — в 5,5 млрд рублей. Сейчас в портфеле ФРИИ, по собственным данным, более 350 действующих ИТ-стартапов.

В штате ФРИИ и дочерних структур работают более 150 сотрудников, в рамках изменений фонд планирует сократить около 30 человек. Новая модель работы предполагает закрытие нескольких направлений и сокращение части сотрудников.

Редакция vc.ru опросила венчурных инвесторов о том, почему ФРИИ поменяла свою модель, какие проекты фонда кажутся им самыми перспективными, а также составила подборку самых известных и крупных инвестиций ФРИИ.

Насколько это распространённое явление — когда венчурный фонд меняет инвестиционную модель?

Абсолютно нормально, что на каком-то этапе фонд перестаёт инвестировать.

Герман Каплун

партнёр фонда TMT Investments

Где-то год назад я очень плотно общался с командой, ездил и выступал на их конференции в Сочи, мы встречались в Сан-Франциско.

Это очень распространённое явление — даже среди классических фондов, которые набирают деньги у частных и институциональных инвесторов. [Изменение инвестиционной модели] для меня — не неожиданность.

В принципе любой венчурный фонд идёт двумя путями: когда он инвестировал все деньги, то может либо поднять следующий фонд или увеличить размер существующего (это путь Altair Capital), либо прекратить инвестирование.

Игорь Рябенький

управляющий партнёр Altair Capital

Например, в десятилетних фондах РВК стандартное распределение выглядит так: пять лет инвестпериод (с возможностью продления на два года), когда фонд активно формирует портфель. Каждый фонд имеет инвестиционный и пост-инвестиционный периоды.

При необходимости — осуществляет follow-on раунды, и в целом готовит выходы. И пять лет — постинвест, когда фонд развивает портфельные компании, наращивает их стоимость.

ФРИИ, безусловно, не классический фонд, у него более широкий институциональный функционал, но базовых законов жизненного цикла ФРИИ избегать не стал.

Алексей Басов

инвестиционный директор РВК

Как я всегда объясняю, венчурный фонд — это банка с деньгами, обычно к ней прилагается так называемая управляющая компания. Здесь нужно разобраться в терминологии. Например, управляющая компания ITCapital управляет пятью «банками с деньгами» — пятью разными фондами.

В случае с ФРИИ, управляющая компания управляла фондом ФРИИ, акселератором ФРИИ и осуществляла экосистемную и инфраструктурную деятельность.

Здесь мы имеем дело с тем, что у управляющей компании ФРИИ новой банки с деньгами по каким-то причинам не появилось. Отвечая на ваш вопрос — конечно, распространённое, потому что в любой момент в любой банке с деньгами деньги заканчиваются и нужна новая.

Если говорить про рыночные фонды, то это не нормальная ситуация: каждая управляющая компания должна выйти в серийный режим, когда у неё есть первый фонд, второй фонд, третий фонд и так далее.

Если вы возьмёте какой-нибудь пример фонда Foresight VC, который был в 2011 году, то увидите, что фонда Foresight VC 2 не существовало: управляющая компания проинвестировала фонд и на этом завершила свою деятельность. Но это не у всех получается. Поэтому, в принципе, явление случающееся.

Ещё раз: в любом фонде под руководством управляющей компании количество денег всегда конечно, это нормально, что в какой-то момент все эти деньги проинвестированы, а инвестиционный период закончился, что и произошло сейчас с ФРИИ.

Алексей Соловьев

партнёр iTech Capital

Как изменения во ФРИИ повлияют на российский венчурный рынок?

Стартапам будет будет тяжелее найти финансирование на ранних стадиях.

Герман Каплун

партнёр фонда TMT Investments

На рынке каждый год появляется с полдесятка новых фондов, да и институты развития системно расширяют мандат и стадии, доступные для поддержки.

Инструментов финансирования посевной и ранних стадий — в форме инвестиций, грантов, субсидий — на рынке более чем достаточно, если сравнивать с отрезком, на который приходился активный инвестиционный период ФРИИ.

В этом смысле миссию ФРИИ по первичной поддержке технологических предпринимателей можно считать выполненной.

Алексей Басов

инвестиционный директор РВК

На мой взгляд, повлияет совершенно прекрасно, потому что ФРИИ выполнила очень важную функцию в части развитии венчурной экосистемы и задания стандартов качества при инвестировании на ранних стадиях.

Что, на мой взгляд, очень хорошо. То есть то, как ФРИИ делала акселератор, — это сейчас некий бенчмарк, и когда ФРИИ уйдёт с рынка посевных инвестиций (а если вы посмотрите на статистику, они сейчас почти монополизировали этот рынок), сделки и проекты никуда не денутся, и место ФРИИ займут частные игроки.

Но при этом нужно понимать, что эти игроки должны будут соответствовать тем стандартам, которые задала ФРИИ, и это очень позитивная новость для всего рынка.

Алексей Соловьев

партнёр iTech Capital

Как вы считаете, почему фонд решил изменить инвестиционную модель?

Скорее всего, старые деньги в основном использованы, с новыми пока непонятно. Версий может быть очень много. А может их и не должно было быть, я не в курсе их мандата.

Герман Каплун

партнёр фонда TMT Investments

Они пытались запускать совместные проекты в Европе и США, но мне трудно прокомментировать — я не знаю, какие получились результаты.
Они чувствовали необходимость менять модель — сама команда начала перерастать формат.

Игорь Рябенький

управляющий партнёр Altair Capital

Команда должна продемонстрировать способность давать инвестиционный результат, для этого необходима концентрация всех усилий на работе с портфелем. Это неизбежный шаг любого фонда с ограниченным сроком жизни. Кроме того, инвесторам, даже с государственными задачами, необходимо измерять эффективность своих вложений.

Я не сомневаюсь, что ребята смогут их обеспечить. Самым логичным способом извлечь уроки, скорректировать модель и продолжить работу над развитием рынка стало бы завершение фонда с фиксацией побед.

Алексей Басов

инвестиционный директор РВК

Может ли это служить признаком финансовых проблем в организации?

Это нормально. Большинство фондов инвестируют несколько лет, а потом переходят к стадии помощи в росте уже проинвестированных проектов и к выходам.

Герман Каплун

партнёр фонда TMT Investments

Какие проекты из наборов акселератора кажутся вам наиболее перспективными?

И без данных говорить о перспективе крайне сложно. Честно говоря, так как мы сами не инвестируем на ранней стадии, то я не слежу внимательно и за другими. К примеру, «Мультикубик» — это забавная идея, но чтобы спрогнозировать его рост, нужны хоть какие-то данные.

Герман Каплун

партнёр фонда TMT Investments

Но всё время слышу о двух продуктах — роботе «Вера» и сервисе Easy Ten. Мне сложно рассуждать об успехах их проектов, я плохо знаком с портфелем фонда.

Игорь Рябенький

управляющий партнёр Altair Capital

Я, честно говоря, не очень хорошо знаю те сотни компаний, в которые проинвестировал ФРИИ. Все говорят про Playkey и Cinemood. Думаю, что сможет достичь серьёзных результатов. Playkey — прекрасная компания, она мне нравится.

Алексей Соловьев

партнёр iTech Capital

На что повлиял и что изменил фонд за всё время существования, какова его значимость?

Проблема в том, что это только часть необходимой инфраструктуры. Считаю, что ФРИИ сделал огромную работу, помог большому числу проектов и людей, расшевелил рынок внизу. Плохой инвестклимат. Мало инвесторов последующих стадий. Один в поле не воин.

Сомневаюсь, что это приведёт к чему-то положительному, слишком много идеологии туда вкладывается. Сейчас государство пытается активно создавать инвесторов последующих стадий. Чудеса так не рождаются. Хочется, чтобы они осуществили чудо и создали национальных чемпионов. Это не повтор китайской модели.

Тем не менее ФРИИ был крайне полезен для рынка и здорово, что он проинвестировал так много проектов. Чтобы появились чудеса, нужно убирать госучастие почти полностью и улучшать инвестклимат.

Герман Каплун

партнёр фонда TMT Investments

Они «пропахивали поляну»: в 2013–2014 годах фонды, инвестировавшие на ранней стадии, были поставлены в не очень хорошие условия из-за возросшего объёма нагрузки. Я очень тепло отношусь к команде ФРИИ.

Без ФРИИ эти проекты не получили бы финансирование. И хорошо, что в этот момент появился ФРИИ — он заполнил нишу и пропустил через себя сотни проектов. Тут уже вторично, получился ли успех или нет — главное, что появились сотни людей, которые прошли через эту школу венчура и стали разбираться в этой сфере.

Игорь Рябенький

управляющий партнёр Altair Capital

ФРИИ уже вошёл в историю венчурного рынка, поддержав сотни проектов, заложив стандарты акселерации, сделав заметный вклад в развитие законодательства, популяризацию технологического предпринимательства и повышение профессионального уровня стартаперов.

Подводить итоги точно рано. Конечно, думаю, не всё получилось так, как планировали команда и инвесторы, но иначе и не бывает. Фонд перешёл в новую фазу, не менее ответственную и важную как с точки зрения финансового, так и экосистемного результата.

Алексей Басов

инвестиционный директор РВК

И в этом самая главная экологизирующая и системообразующая функция ФРИИ. ФРИИ достаточно высоко поднял планку стандарта качества инвестирования на ранних стадиях и стандарта акселерационных программ. И я как участник рынка очень ему за это благодарен.

Алексей Соловьев

партнёр iTech Capital

Известные и самые крупные по объёму инвестиций проекты ФРИИ

VisionLabs

Деятельность: разработка ПО в области компьютерного зрения и машинного обучения.

Инвестиции ФРИИ: предпосевные, в размере 980 тысяч рублей в 2014 году, фонд получил 2,2% компании.

Skolkovo Foundation

Капитализация компании в 2016 году выросла до 1,4 млрд рублей. В 2016 году венчурный фонд Sistema VC купил 25% VisionLabs за 350 млн рублей, долю ФРИИ удалось продать в 28 раз дороже первоначальных инвестиций — примерно за 27 млн рублей.

По данным «Контур.Фокус», в 2016 году выручка ООО «ВижнЛабс» составила 83,8 млн рублей, а чистая прибыль — 50,7 млн рублей. Также в 2016 году VisionLabs сотрудничала с Google и Facebook, разработав для них open-source проект в области компьютерного зрения. В 2017 году «Сбербанк» купил 25,07% VisionLabs, сумма инвестиций не разглашалась.

Деятельность: онлайн-сервис для корпоративного медицинского обслуживания, объединяющий клиники с HR-сервисом и документооборотом.

Оценка компании составила 30 млн рублей. Инвестиции ФРИИ: предпосевные, в размере 2,1 млн рублей в сентябре 2016 года, фонд получил долю в 7%.

В 2017 году BestDoctor привлёк 32 млн рублей от группы частных инвесторов и фонда Addventure и заключил контракты с AIM Tech и Ostrovok. По данным ФРИИ, за три месяца в Акселераторе команда заключила договоры на 12 млн рублей, а база обслуживаемых клиентов выросла в десять раз.

В первом квартале 2018 года выручка увеличилась до 15 млн рублей, сервис планировал выйти на безубыточность до конца 2018 года. Чистая выручка компании в 2017 году составила 10 млн рублей, оборот — 30 млн рублей.

Promobot

Деятельность: робототехника и когнитивные технологии на базе нейронных сетей.

Инвестиции ФРИИ: 150 млн рублей в обмен на 15,5% компании.

Promobot

По итогам 2016 года Promobot отчиталась о выручке в 37,1 млн рублей и прибыли в 483 тысячи рублей, а в 2017 году выручка увеличилась до 68,2 млн рублей, а чистая прибыль до 1,29 млн рублей.

Она станет эксклюзивным дистрибьютором роботов. Летом 2018 года компания заключила контракт на поставку 2800 роботов американской компании Intellitronix на $56 млн.

В ноябре 2018 года Promobot получила кредит на 50 млн рублей от «МСП банка», а в декабре 2018 года привлекла 400 млн рублей от российской корпорации МСП и международного итальянского фонда Micro Capital Sarl — по 200 млн рублей от каждой. За 2018 год компания произвела 150 роботов.

«Кнопка жизни»

Деятельность: система мониторинга и экстренного вызова помощи в виде услуги и устройств для детей, пожилых и людей с ограниченными возможностями здоровья.

Инвестиции ФРИИ: 45,5 млн рублей в 2014 году.

«Югополис»

В октябре 2018 года число пользователей превысило 300 тысяч человек, компания заключила контракты с Disney и стартапом «Сбербанка» DocDoc. В октябре 2017 года «Кнопка жизни» запустила бренд носимой электроники Aimoto.

В данных за 2017 год ФРИИ указал, что «Кнопка жизни» стал одним из крупнейших по выручке стартапов в портфеле — 240 млн рублей.

«Инфобис»

Деятельность: разработчик системы учёта и контроля над ходом сельскохозяйственных работ «Агросигнал».

Фонд получил 30% компании. Инвестиции ФРИИ: 100 млн рублей в октябре 2017 года.

Экзотрон Технолоджи

Согласно расчётам фонда, к 2021 году «Агросигнал» может занять 20% рынка и нарастить доходы до 700 млн рублей. ФРИИ оценивает российский рынок обслуживания и обновления сельхозоборудования в 115,1 млрд рублей.

В 2018 году «Инфобис» планировал начать зарубежную экспансию и выйти на рынок Казахстана и ближнего зарубежья. Систему уже используют более 150 хозяйств, компания обрабатывает данные с более чем 2 млн га земли. Перспективными для себя рынками компания считает страны Южной Америки и Африки.

Cinemood

Деятельность: разработчик семейных мини-кинотеатров — детских проекторов-кубиков.

Инвестиции ФРИИ: 150 млн рублей в январе 2017 года в обмен на около 28% компании, 60 млн рублей в декабре 2018 года.

InspectorGadgets

Cinemood заключила партнёрство с онлайн-кинотеатром ivi, Disney и «Мульт» и выпускает совместные проекторы. Благодаря инвестициям компания запустила массовое производство кубиков, по итогам 2017 года выручка российского юрлица ООО «Мультикубик» увеличилась до 188 млн рублей, тогда как в 2016 составляла 6 млн рублей.

В 2018 году на платформе Cinemood OS контент увеличился до 500 мультфильмов, 60 тысяч фильмов и 120 телеканалов, появились озученные диафильмы, а на базе американского продукта Cinemood White запущены Disney, Netflix, Amazon Prime и AmebaTV.

В декабре 2018 года Cinemood во втором раунде инвестиций привлекла 263 млн рублей, из которых 140 млн рублей — от российско-белорусского фонда RBF Ventures.

Компания стала одной из крупнейших по выручке стартапов в портфеле ФРИИ — 207 млн рублей за 2017 год.

Деятельность: проект по изучению иностранных языков.

Всего ФРИИ инвестировала 17 млн 400 тысяч рублей, сообщили vc.ru представители фонда. Инвестиции ФРИИ: проект получил $450 тысяч в 2014 году.

«Афиша»

Сервис заявил о выручке в $1,3 млн за 2015 год, аудитория приложения составляла 2,5 млн пользователей. В январе 2016 года стартап стал резидентом акселератора 500 Startups и привлёк $125 тысяч. Основными рынками Easy Ten на тот момент были Россия и Бразилия.

BFG-soft

Деятельность: облачная платформа для управления бизнес-процессами в машиностроении.

Инвестиции ФРИИ: 125 млн рублей в декабре 2016 года.

Сейчас около 13 тысяч российских компаний нуждаются в подобных решениях, отметили в фонде. По оценке ФРИИ, российский рынок решений по управлению производственными бизнес-процессами только в машиностроении составит 50–70 млрд рублей в ближайшие несколько лет.

Antilatency

Деятельность: разработчик VR- и AR-систем.

Компания была оценена в более чем 533 млн рублей. Инвестиции ФРИИ: 120 млн рублей в мае 2017 года, фонд получил долю в 22,5%.

Компания специализируется на предугадывании координат носителя, что позволяет уменьшить задержку в прорисовке изображения и снизить риск головокружения и дезориентации пользователя. Antilatency создаёт носимую систему для отслеживания положения пользователей, которая крепится к VR- и AR-очкам.

В мае 2017 года компания получила $2,1 млн от европейского фонда венчурного капитала IIDF.

Data Matrix

Деятельность: разработчик системы обработки клинических исследований.

Инвестиции ФРИИ: 150 млн рублей в декабре 2016 года.

Data Matrix

По оценке фонда, к 2020 году общий объём мирового рынка ПО для клинических исследований составит 384 млрд рублей.

Среди клиентов Data Matrix — российская Evalar, британская GlaxoSmithKline, швейцарская Novartis и другие компании, говорится на сайте проекта. Стартап предлагает услуги по обработке данных и биостатистике и разрабатывает облачное ПО для клинических исследований.

В ноябре 2018 года стартап заключил договор со шведской компанией Cereno Scientific на проведение клинических исследований лекарств для лечения тромбоза. Выручка Data Matrix в 2017 году превысила 400 млн рублей. «Речь идёт о миллионах евро», сообщили представители Data Matrix.

Talkbank

Деятельность: виртуальный банковский сервис c технологиями искусственного интеллекта, который работает в мессенджерах.

Оценка компании — 350 млн рублей. Инвестиции ФРИИ: в 2016 году предпосевные инвестиции в размере 2,1 млн рублей в обмен на долю в 7%, в октябре 2017 года — посевные в размере 66 млн рублей. Сделка прошла при участии краудинвестинговой площадки StartTrack и сообщества венчурных инвесторов VentureClub.

В октябре 2018 года Talkbank запустил виртуальные карты с возможностью оплачивать покупки с помощью Apple Pay, Samsung Pay и Android Pay через мессенджеры. В мае 2017 года сервис Talkbank стал одним из финалистов международного конкурса стартапов Seedstars. В январе 2019 года сервис запустился в Facebook Messenger.

Pharmznanie

Деятельность: стартап для обучения фармацевтов.

Осенью 2017 года фонд инвестировал 19,8 млн рублей, увеличив долю в компании до 15%, в декабре 2018 года стартап получил ещё 100 млн рублей. Инвестиции ФРИИ: 119,8 млн рублей.

Стоимость курса для одного человека в среднем составляет 5500 рублей. По собственным данным, на Pharmznanie регулярно проходят обучение свыше 60 тысяч провизоров и фармацевтов из 10,5 тысяч российских аптек. Маркетплейсом PharmMarket пользуются более десяти крупных фармацевтических компаний и более двух тысяч точек аптечных продаж.

В 2017 году выручка Pharmznanie по направлению «образование» составила 23 млн рублей, в 2018 году этот сегмент принёс более 60 млн рублей. Инвестиции должны пойти на дальнейшее масштабирование на российском рынке, а также на экспансию в США и Европу. Pharmznanie занимает 16% рынка цифрового медицинского образования в России и планирует довести долю до 25%.

Stafory

Деятельность: сервис для подбора персонала с помощью рекрутеров и голосовой робот-рекрутер «Вера».

В феврале 2016 года Stafory прошёл отбор в акселератор и получил от фонда 2,1 млн рублей в обмен на 7% в проекте. Инвестиции ФРИИ: 67,1 млн рублей. В сентябре 2016 года фонд инвестировал 15 млн рублей, в августе 2017 года — 50 млн рублей.

Полученные средства компания использует на доработку продукта, продвижение на рынке США, который ФРИИ оценивал примерно в $20 млрд в год, рекламу «Веры» и новые технологии, например, на интервью с увольняющимися сотрудниками и отслеживание адаптации новых работников.

В декабре 2018 года сервис привлёк ещё 226 млн рублей, которые предоставил ФРИИ и гендиректор петербургского Кировского завода Георгий Семененко.

На маркетплейсе Stafory представлены более 600 частных рекрутеров и свыше 260 кадровых агентств. Среди своих клиентов Stafory называет входящую в X5 Retail Group торговую сеть «Пятёрочка», «М.Видео», «Альфа-банк», SPSR и другие компании.

По данным «Контур.Фокус», ФРИИ принадлежит 40,01% Stafory, а Семененко — 7,1%, однако из-за условий инвестиций в реестре отражены нефинальные доли инвесторов.

Ubic

Деятельность: сервис анализа и фильтрации трафика.

Доля ФРИИ в Ubic — 31,7%. Инвестиции ФРИИ: 50 млн рублей в 2016 году.

По подсчетам «Ведомостей», ФРИИ в сделке вложил около 100 млн рублей. В 2018 году ФРИИ и «Российская венчурной компания» вложили ещё 115 млн рублей.

Выручка Ubic в 2017 году составила «чуть меньше 100 млн рублей», пишет «Ведомости». В сентябре 2017 года Роскомнадзор назвал Ubic одним из одиннадцати сервисов, рекомендованным для блокировки запрещенных ресурсов.

В 2018 году оператор запустил сервис «Родительского контроля», который анализирует активность устройства ребенка и даёт рекомендации родителям. Один из партнеров Ubic — МТС.

ФРИИ в 2017 году назвал Ubic одним из крупных по выручке фонда — около 100 млн рублей.

Flowwow

Деятельность: агрегатор цветочных магазинов.

Инвестиции ФРИИ: в 2014 году на стадии предпосевных инвестиций вложено 1,4 млн рублей, ещё 4 млн рублей от профильного бизнес-ангела Станислава Котомкина.

ФРИИ называет Flowwow одним из крупнейших проектов по выручке по данным за 2017 год — 290 млн рублей. К 2015 году Flowwow расширился до 2000 городов России.

Playkey

Стоимость подписки — 1 рубль за минуту игры. Деятельность: облачная платформа для удалённого запуска игр, которая позволяет запускать современные игры на маломощных компьютерах.

Инвестиции ФРИИ: $2,8 млн в 2017 году.

К концу 2017 года у компании было около 100 тысяч пользователей, оплачивающих подписку. В конце 2017 года компания вышла на ICO и выпустила свою криптовалюту — Playkey собрала $10,5 млн, чтобы выйти на зарубежные рынки.

В разговоре с РБК он уточнил, что показатель «больше $1 млн, но меньше $10 млн». В 2016 году выручка превысила $500 тысяч, а в 2017 году «увеличилась на 300%», сообщил сооснователь Егор Гурьев.

Babadu

Деятельность: интернет-магазин детских товаров.

Инвестиции ФРИИ: магазин получил 110 млн рублей в 2014 году, став самой крупной на тот момент инвестицией ФРИИ.

В октябре 2014 года ФРИИ перевела Babadu в российское правовое поле. Сделка с ФРИИ была структурирована на Кипре, так как у Babadu уже проходил первый раунд инвестиций от Target Ventures, который оценивался «в несколько миллионов долларов».

В июле 2018 года конкурирующий магазин «Нильс» стал собственником Babadu. В марте 2017 года банк «Санкт-Петербург» инвестировал в Babadu 200 млн рублей и получил 40% компании.

В августе 2018 года поступил иск о банкротстве Babadu. Возможная причина продажи — финансовые проблемы Babadu: в 2018 году к компании было подано 28 исков на сумму 16,3 млн рублей.

Материал подготовлен при участии Никиты Евдокимова.

#ФРИИ #стартапы #инвестиции

Показать больше

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Кнопка «Наверх»
Закрыть